MINUTO DE ECONOMIA


Alta dos combustíveis faz inflação chegar próximo de dois dígitos…

  • O IPCA de agosto registrou alta de 0,87%, acima da expectativa da GO Associados (0,74%) e do mercado (0,71%), constituindo a maior variação para agosto desde 2000.

  • No acumulado de 12 meses até julho, o IPCA variou 9,68%. A inflação acumulada em 2021 até julho foi de 5,86%, superando, em apenas oito meses, a meta para 2021 (5,25%).

  • A GO Associados atualizou sua projeção do IPCA para 2021, de 7,3% para 7,6%. Concorreram para a mudança a perspectiva de um câmbio em patamar mais alto pelo restante do ano e a confirmação da bandeira de escassez hídrica.


  • O grupo transportes foi responsável pela maior alta (1,46%). O preço dos combustíveis chegou a 2,96%.

  • O item alimentação e bebidas apresentou a segunda maior alta, 1,39%. A alimentação em domicílio, 1,63%, foi impulsionada pelo preço dos alimentos, como batata-inglesa, 19,91% e café moído, 7,51%. Já a alimentação fora do domicílio, 0,76%, deve contribuir ainda mais para a inflação nos próximos meses, dada a retomada de atividades em bares e restaurantes.

  • O grupo habitação, e em especial a conta de luz, tiveram um impacto menor em agosto. Entretanto, isso não deve ocorrer em setembro, quando passa a vigorar a bandeira de escassez hídrica, 14,20 a cada 100kWh, a GO Associados estima que o impacto da mudança de bandeira tarifária será de aproximadamente 0,4 p.p..

  • Ainda no setor de habitação, o gás de cozinha (2,40%) e o gás encanado (2,70%) também contribuíram para o resultado da inflação. O governo federal editou uma Medida Provisória em março que zerou os impostos federais (PIS/Confins) sobre o botijão de gás. No entanto, tal providência não foi suficiente para a redução do preço do botijão, já que outros fatores são mais importantes, como o câmbio e o preço do petróleo no mercado internacional.

  • O preço do gás é formado com base no mercado internacional e, portanto, sofre pressão do dólar, que tem ficado acima dos R$5 em razão da instabilidade política no Brasil. No acumulado de 12 meses o preço do botijão de gás disparou 31,70%, mais de três vezes acima do índice de inflação.

Preço médio e composição do preço do botijão de gás no Brasil


  • O câmbio é atualmente o principal fator de pressão para alguns itens da inflação, como o gás de cozinha e os combustíveis. Outros fatores, como a crise hídrica e a retomada do setor de serviços também pressionam o ritmo de aumento dos preços.

  • Os seguintes itens podem influenciar a inflação dos próximos meses:

  1. o avanço da vacinação, que incentiva a retomada dos serviços;

  2. a instabilidade política, que pressiona o câmbio; e

  3. As geadas e o frio extremo em regiões produtoras de alimentos, somadas com a crise hídrica podem prejudicar a produção e pressionar os preços. A Companhia Nacional de Abastecimento (Conab) lançou hoje o 11º levantamento de grãos da safra 2020/2021. A projeção do volume de produção de grãos é de 254 milhões de toneladas, uma redução de 6,8 milhões de toneladas com relação ao levantamento de julho e de 3 milhões comparado a safra de 2019/2020.

  • Um novo risco inflacionário é o movimento dos caminhoneiros, cuja força e abrangência ainda são incertos. Em 2018 a greve dos caminhoneiros, que ocorreu no fim de maio, causou um salto nos preços captado no IPCA de junho. A projeção do IPCA de junho era de 0,22% em abril daquele ano contra um resultado de 1,26%.

  • O impacto da atividade medida pelo PIB foi mais permanente: a mediana das projeções de crescimento do PIB antes em abril de 2018 era 2,8% contra um resultado de apenas 1,8%.

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